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4月中旬，据媒体报道，远超智慧（下称“CBD家居”）再次启动A股IPO辅导，这是继其去年12月被证监会终止IPO后的“二次闯关”，时隔不到半年，这一次CBD家居又将拿出怎样的“成绩单”来呢？
对家居行业来说，在遭受到房地产市场不景气和疫情反复的影响下，到底是“资本寒冬”下的休眠期，还是“逆市拓展”的潜伏期呢？
从夫妻店到闯关IPO
据招股书显示，CBD家居的控股股东为智领投资，持股比例为76.50%，而该公司的实控人为曹树汉、杨远超夫妇，即CBD家居的创始人。
多年前，曹树汉、杨远超夫妇双双奔赴创业之都深圳，夫妇二人从毫不起眼的家具设计小作坊做起，先后创办了深圳市爱丽斯家俬设计有限公司、深圳市远超家居用品有限公司等。
最终，夫妇二人在年成立了CBD寝具，成为如今CBD家居的前身。可以说，CBD家居正是曹树汉、杨远超夫妇联手打来的“夫妻店”。
为了从竞争激烈的家居行业中做出差异性，曹树汉将目光锁定在家居的设计上，在年的时候，CBD寝具联合阿玛尼设计中心合作了9款床品，时尚元素的加入瞬间让CBD家居一炮而红。
年，曹树汉、杨远超夫妇将公司品牌从CBD寝具升级成为CBD家居，进一步拓展了公司的产品线，从原来以寝具为主的软装家居，逐渐拓展至床具、沙发、柜类等，从招股书的介绍来看，当前CBD家居要从事中高档软体家具、木质家居及配套产品的研发、设计、生产与销售。
年6月，CBD家居宣布宣布深圳远超实业有限公司成功进行股份制改革，正式变更为深圳远超智慧生活股份有限公司。8月，CBD家居更新增了天津红星美凯龙世贸家居有限公司、天津居然智居股权投资基金合伙企业等8位股东。
据CBD家居的招股书显示，天津红星美凯龙和天津居然分别持股4.6%和3%，为远超智慧的第二、第三大股东，对CBD家居来说，与红星美凯龙和居然之家的进一步合作，有利于借势两大品牌的线下渠道资源，与CBD家居形成战略互补，有利于CBD家居进一步拓展规模。
与家居商业地产的两大头部品牌强强联合之后，CBD家居即准备挑战IPO了，年6月，CBD家居递交了首次公开发行股票招股说明书，正式冲击深交所主板上市。
不过在同年的12月，证券会终止了CBD家居的IPO审查，虽然具体原因并没有公布，不会在同年的9月，证监会曾在9月24日向CBD家居保荐人抛出“38问”，涉及到肖像权、专利权、合作货款的诉讼等，新增股东信息披露等问题。
这么看来，或可猜测彼时CBD家居的招股书中，所披露信息或有很多不够详尽的地方，此次欲再创A股，CBD家居或真的需要做好相关的准备，重新梳理需披露的信息才行。
CBD家居能否跟上软装行业增速？
抛开或还不够详尽的信息披露来看，在CBD家居的招股书中，其近年的业绩也算是“不过不失”，先看营收和净利润，-年，CBD家居的营收分别为11.7亿元、12.21亿元和10.51亿元，扣非归母净利润分别为1.85亿元、2.25亿元和1.5亿元。
受疫情影响，其年的营收和净利润均出现了同比下降，不过即便是在没有疫情的年，其净利润也已出现了下降趋势，但营收仍保持正增长，关于这一点，CBD家居解释是因为向股东派发现金红利1.5亿元所致。
此外，如果CBD家居的营收体量跟行业内的其它企业相比，比如顾家家居年全年.42亿元的营收，以及慕思股份年44.52亿元的营收，则CBD家居跟头部企业间的差距仍是不小。
不过，CBD家居在招股书里提到，其跟将喜临门、梦百合、顾家家居和敏华控股等同行上市公司相比，在-年，CBD家居的毛利率比这几家公司的数据超出近10个百分点。
CBD家居的毛利率为何这么高，或可从这两方面来看。一方面，由于CBD当前的产品结构中，主要以软装家居为主，即沙发、床具等，占了公司将近7成的营收，而软装家居的毛利率一向较柜类产品更高，特别是海绵、皮料等原材料价格在年以后出现了较大降幅。
另一方面，国内床垫行业的市场收入规模逐年在提高，近年的年均复合增长率超过8%，随着行业规模的持续发展，上市公司的优势更加明显。
以CBD家居为例，其18-19年通过新建厂房扩大产能，同时购买先进设备提高生产效率，即便在疫情的影响下，全年产能利用率仍维持在94%的较高水平，这也有利于进一步降低成本的压力。
截至年末，远超智慧的货币资金为5.83亿元，经营性现金流净额为2.52亿元，报告期内，公司存货周转率分别为9.79次、9.22次、8.95次，均在持续降低。这么看来，CBD家居的现金流状态非常健康，也没有短期借款，可算是并没有什么偿债压力。
而未来，考虑到当前国内市场的床垫渗透率仅为65%左右，相较于欧美国家85%的数值，还有很大发展空间，随着渗透率的提高和更新周期缩短，未来国内消费量有望持续增长，预计年市场规模将达到.90亿美元，年均复合增速6.57%。
这么看来，虽然CBD家居或不着急用钱，但在行业处于底部周期时先融资，CBD家居可以用这笔钱提升企业的综合实力，比如其在招股书中提到，融资资金将用于成立智能家居研发中心、物流中心以及旗舰展示店等，能够帮助提升企业生产能力、拓展渠道以及提升品牌，这些对于其未来的发展而言，赶上行业增速而言，都是利大于弊的“好事”。
强强联合，谋求品牌长远发展
虽然，这一次CBD家居二次闯关IPO能否成功，尚不可知，不过CBD家居近来已在多个层面谋求发展布局。
首先，进一步与高质量合作伙伴强强联合。CBD家居当前的收入模式仍以传统的经销模式为主，占了公司将近9成的收入来源，因此，其跟各大经销渠道合作伙伴的关系一直维持良好。
除了站在背后的红星美凯龙和居然之家之外，CBD家居还与月星家居、欧亚达家居等国内主流家居卖场建立了战略合作伙伴关系，销售网络覆盖全球20多个国家。
通过与家居卖场之间的紧密合作，双方可以凭借各自在家居行业的综合实力，进行优势互补，以力度更大、程度更深、范围更广的模式合作，共同拓宽渠道布局，同时也为CBD家居经销商的运营销售与持续盈利带来更有力保障。
其次，则是为经销商赋能，加强彼此间的粘合度。5月18日，CBD家居举办了年全球招商大会，虽然受到了疫情的影响，今年的招商大会改在线上举行，但从平台数据来看，报名参加直播的人数已高达多人次。
CBD家居总裁周建平在招商大会中提到，公司将会为经销商提供一系列的市场赋能支持，主要包括广告及营销活动推广、完善的配套服务，以及针对性的设计服务。
以广告推广为例，周建平表示将会在今年投入超过2亿元在线上线下投放广告，包括小红书、抖音、高铁、机场等广告资源，实现线下门店的精准引流，而流量将会直接分配到各大经销商，帮助经销商实现销售目标。
此外，CBD家居还有完善的设计和策划服务，比如针对经销商需求，策划不同类型的线下活动，帮助经销商打开当地市场，在产品设计上也能做到“柔性调整”，最终为终端赋能。
此外，CBD家居旗下拥有面向经销商的“CBD商学院”，为他们提供经营理念、营销策略、项目策划、销售技巧等方面的培训及学习，以促进经销商的销售业绩提升。
在招商大会上，CBD家居更邀请了各地的经销商代表分享自己的经验和心得，不少经销商表示，基于CBD家居“爆款+引流款”的促销政策，基本上可以实现常规产品和促销产品的结合销售，降低自身的库存压力，商学院的“手把手经验传授”，也可以帮助经销商们快速适应和开拓当地市场。
最后，则是积极拓展销售渠道。除了传统的经销模式之外，近年CBD家居的电商模式收入也有所提高，年电商收入同比提升%至万元。
CBD家居的品牌Slogan是“小心!家会年轻十岁!”，随着Z世代逐渐成为消费主力，家居品牌也必须同步保持生命力，从CBD家旗下的产品线来看，其覆盖面较宽，从追求轻奢极简、低调简约到现代时尚、健康睡眠等，照顾到了不同消费群体的不同需求，丰富的产品线能够进一步提升品牌的生命周期。
另外，CBD家居还成立了工程销售部门，负责大客户业务的市场开拓，这方面已取得了不错的发展，目前其已与数十家客户逐步建立合作关系，年大宗业务收入同比增长%至万元。
虽然当前房地产市场仍处于低迷阶段，地产行业或已走出红利期，但其基本面仍在，住房需求在短期内仍会保持一个稳定的基数，此时入驻地产行业，对CBD家居来说，也是拓展新增长点的一个尝试。
当前，疫情基本可控，而家居行业，特别是软装家居行业的发展规模仍非常值得期待，面对下阶段的发展机遇，在进一步构筑销售壁垒的基础上，CBD家居通过开辟更多新增长点，提升企业自身综合实力的前提下，或有望成功“入市”，而入市之后，其能否跳出近年的发展瓶颈，则对企业的长远成长至关重要。
