北京中科白癜风医院助力健康中国 http://finance.sina.com.cn/chanjing/b/20091014/11153079059.shtml年，美克家居的营收增速出现下滑，总营收增速从第二季度的46.23%跌至第四季度的0.88%。年上半年，在外围环境持续不明朗、国内经济整体承压的大背景下，美克家居整体业绩稳中有升，尤其是年二季度，美克家居总营收16.43亿元，同比增长8.7%，扭转了年第四季度的颓势。受累于行业趋势等因素的影响，公司年在二级市场的表现不佳，当前美克家居的估值水平PE不到15倍，股息率则已经达到5.39%，投资价值凸显。年以来，美克家居亦在资本市场持续回购，而上半年业绩的强势复苏，对于公司的估值修复是一个积极的信号。直营渠道稳健国际业务强势美克家居的收入主要来自“三驾马车”，分别是国内直营业务、国内加盟业务及国际批发业务。而直营渠道是其最核心的收入来源，年上半年，得益于公司持续深化门店营销管理，透过数字化精准营销等多重方式实现直营渠道的稳定增长，直营渠道实现收入17.16亿元，同比增加7.35%，该板块的毛利率同比虽有略微下降但仍然维持在高位水平，达64.06%，与年的62.53%相比继续提升1.53个百分点，在三大板块中遥遥领先，是利润最大的基石。另一方面，国际业务增速最为明显，对收入的提高功不可没。上半年，该分部收入同比增加15.26%至7.09亿元，与此同时，国外批发业务销售占比亦进一步提升，从年上半年的24.6%提升到年上半年的26.6%。财报是最直观的体现，而这背后则是美克家居发力高端市场投入的结果。一方面，公司不断推进商业模式升级，打造生活方式艺术体验平台，无论是上半年开启的武汉品牌馆，还是全新启动的新零售业态“北京生活体验式购物中心”，公司不断在行业内实现差异化定位以此吸引中高端消费者；另一方面，美克家居在国际化战略上亦高举高打，透过收购海外高端品牌，实现品类或产品链互补，完成全球化供应链布局，实现越南制造基地供应海外市场、天津制造基地供应国内市场的格局，加速布局“大家居”，塑造全球品牌形象，增加公司全球品牌竞争力，向高品质家居的路径发展。降库存增现金提质明显上半年，美克家居扎实推进供应链改进战略，从产品管理、需求管理和供应链管理方面加以改善，有效建立前后端的无缝链接，夯实需求计划、库存计划及采购执行三道防线，加强产品流、信息流、资金流的综合管理，持续降低成本，不断优化库存结构，用以打造集研发设计、生产制造和品牌零售为一体的“端对端”垂直整合的家居产业链。一是降库存。即通过精准预测客户需求来驱动供应，由以前的单靠供应链的需求计划部门做需求预测，改变为由供应链根据对销售大数据的分析，再会同销售门店、销售运营、商品规划、生产制造共同对数据进行分析判断，得出尽可能准确的需求，从而优化了预测效度。此外，公司还通过打造灵活的供应链体系，加强对长周期和不稳定原材料供应商的协调，以实现对预测偏差的动态调整。制造工厂建立了因预测偏差导致缺货的紧急生产机制，以保障产品的供应。年上半年，美克家居的库存规模则降低了13.3%，库存控制目标有效实现。二是增现金。得益于年四季度美克家居开始实施供应链改进战略，透过消化现有库存、延缓新品开发节奏、SKU瘦身等一系列措施，美克家居的经营性现金流在业绩报告期内大幅向好。期内经营性现金流量净额由年同期的-3.29亿元转正至2.81亿元；同时，公司资产效率明显改善，整体供应链交付周期也较年改善8天。ToB+高端业务成新引擎家居行业是地产行业的周边产业，美克家居在巩固传统C端业务优势的同时，也积极推动与地产、酒店等B端客户展开业务合作。年上半年，公司启动了ToB业务+地产商合作，通过与全国优秀的地产公司、硬装公司合作，实现软硬装整体交付；同时拓展国内外酒店业务，成为软装产品供应商，不断扩大公司的业务规模。截至目前，公司与各大房地产商共有首创房产希瑞锦江项目、雅居乐滨爵府、浙中大文儒德项目、金茂集团金茂府苏州、张家港项目、牛背山酒店项目、运达酒店等十几个项目的合作。而得益于与房地产商以及国内外多家酒店的合作，公司ToB销售规模亦实现较大幅度的提升。同时，公司的高端定制衣柜业务正全面推进。早在年，美克家居便已试水高端实木家具定制业务，年，公司通过旗下品牌美克美家启动了定制衣柜业务，推出14款定制衣柜上样布展，3个月实现近万元销售额，旨在打通“定制+成品”品类，以期成为公司收入增长的新动力。年上半年，美克美家定制衣柜发展模式稳步推进，打通了前台三维定制衣柜设计、中台接单拆单、后台生产制造等环节，实木定制衣柜整体交付能力有了质的提升。随着公司将出口美国的订单转到越南，天津生产基地的部分产能将得到释放，据悉，释放出的这部分产能将用于定制家具的生产，美克家居的高端定制业务和TOB业务有望迈入新的发展阶段。来源:证券网
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