北京中科白癜风医院医生 https://jbk.39.net/yiyuanzaixian/bjzkbdfyy/bdf/
目录
1全球家具规模稳健增长，中国成最大出口国1
2家具发展史：从低端打制向高端智能家具的变革4
2.1定制家具：成长最快、业绩最亮眼、逐渐崛起的细分领域5
2.2信息系统构筑优质企业护城河7
2.3成品家具市场：行业两极分化，出口表现靓丽9
3海外家具行业与我国对比10
3.1美国：成品家具为主，轻生产重渠道10
3.2韩国：定制家具为主，龙头保持强势成长12
3.3何以攻玉：国外家具龙头发展路径的启示13
4主要企业14
4.1欧派家居（）：多品类协同发展，龙头优势更加巩固14
4.2索菲亚（）：高信息技术壁垒+大家居布局共育长期牛股15
4.3尚品宅配（）：加盟占比提升盈利改善，“整装云”开拓增量空间16
4.4金牌橱柜（）：高端橱柜品牌，看点在产品线延伸和费用率改善17
4.5顾家家居（）：国内软体家具龙头，多品类延伸提供持续增长动力18
图目录
图1：全球家具行业产值（亿美元）1
图2：全球家具贸易额（亿美元）2
图3：全球家具贸易额（亿美元）2
图4：年全球TOP10家具出口国占比3
图5：年全球TOP10家具生产国占比3
图6：我国家具出口规模及增速（亿美元）3
图7：家具制造业营业收入（亿元）4
图8：家具制造企业数（家）4
图9：年家具制造业分地区产量（百万件）5
图10：年家具制造业分地区收入（亿元）5
图11：定制衣柜前五大企业市占率6
图12：定制橱柜前五大企业市占率6
图13：整体橱柜生产流程7
图14：定制衣柜生产流程7
图15：索菲亚柔性生产线8
图16：柔性生产线自动封边：可同时加工不同尺寸和花色的板材8
图17：成品家具、定制家具生产流程简要对比9
图18：顾家家居门店展厅9
图19：美国家具进口额10
图20：美国家具零售额10
图21：美国家具行业存货出货比11
图22：美国家具销售模式逐渐丰富11
图23：韩国家具和其他制造业产值（千亿韩元）及增速12
图24：韩国GDP及增速12
图25：韩国、美国、中国人口密度对比12
图26：汉森营收及净利润保持高速增长12
图27：韩国房竣工住宅数量及同比13
图28：韩国家具巨头汉森产品延伸路径13
表目录
表1：手工打制、成品家具、定制家具特点对比4
表2：定制家具所使用的信息系统和设备统计9
表3：欧派家居业绩预测与估值指标15
表4：索菲亚业绩预测与估值指标16
表5：尚品宅配业绩预测与估值指标17
表6：金牌橱柜业绩预测与估值指标18
表7：顾家家居业绩预测与估值指标19
l全球家具规模稳健增长，中国成最大出口国
世界家具产业发展迅速，根据米兰工业研究中心（CSIL，CentreforIndustrialStudies）统计，年全球家具行业总产值达到亿美元，其中民用家具占比最高，约60%左右。中国、美国、日韩、西欧等在家具生产、技术和贸易中占有重要地位。最近5年家具行业总产值比较稳定，其中约70%在原产地消费，30%为外贸出口。在经济体方面，发达国家产值占比约40%，发展中国家约60%，占比创新高，表明全球家具制造中心转移到了发展中国家。从整体来看，家具制造成熟的区域市场普遍呈现经济后周期的特点，并且向着产业一体化、品类多元化、定制化的趋势发展。
世界经济的发展深刻影响着家具行业的更迭。战时经济低迷，家具行业非常萧条，但战后重建拉动需求回暖，年家具消费同比大幅增长69%（美国）。在经济平稳发展时期，家具销量与经济具有较强的一致性，近20年人均家具消费增速一般滞后人均GDP增速半年左右。
二战后世界贸易格局发生巨变，以中国为代表的发展中国家在世界贸易中的地位越来越重。根据CSIL协会统计，全球家具贸易额目前稳定在亿美元左右的水平，年达到亿。虽总量变化不大，但内部结构有所调整：从欧美是主要的出口消费国变成中国成为主要参与方。根据中国轻工工艺品进出口商会的统计，年全球家具最主要出口国中国、德国、意大利、波兰和美国的出口额占全球出口的58.7%，其中中国占比32.4%，是家具第一大出口国，对全球家具生产消费有重要影响。
我国不仅是全球最大的家具出口国，也是全球最大的家具生产国。据CSIL统计，我国占全球家具生产量的39%，超过第二大国美国18个百分点，我国家具的设计、材质、技术革新都将对全球家具市场产生深远影响。家具制造从欧美转向东南亚的趋势也非常明显：越南家具出口金额屡创新高，增速最快，目前已经达到波兰的水平。
年后我国家具出口迎来一个黄金时代，从年出口额54亿美元增长至年亿美元，复合增速达19%。最近5年增速放缓，总规模维持在亿美元的水平。美国是我国家具出口的第一大国，占我国家具出口总量的34%，主要以实木家具、软体家具为主。
当前，代表生产高水平的智能化技术在家具制造中逐渐成熟，适用于目前世界广泛使用的定制家具和成品家具领域。目前我国崛起了一些有研发实力、柔性化生产、信息技术高壁垒的企业，他们对内引领技术革新，对外输出强大的研发设计实力，突显我国家具制造业在全球舞台的重要影响力。
l家具发展史：从低端打制向高端智能家具的变革
过去20多年，我国家具行业飞速发展。截至年底，家具行业总营收达到亿元，连续九年成为世界家具生产和消费第一大国。在家具制造环节，家具制造业总产值从年的亿元增长到亿元，复合增长率高达23%。自年开始，中国家具制造业进入了成长的快车道，产能占据全球家具总产能30%以上，第一大家具制造国名副其实。年金融危机后家具产值增速大幅下滑，年短暂复苏后行业产值增长速度开始回落，目前稳定在10%左右的水平。我们认为，国内家具行业粗放式的高速增长阶段基本结束，行业内部面临结构性调整期，转型升级需求强烈，国内家具产业发展进入全新阶段。
为更好分析目前家具产业所处的发展时期，我们需要回顾家具行业近三十年来的发展路径。90年代前我国家具主要以手工打制为主，一对一生产，没有大规模机械化设备，制作周期较长，销售半径短，工作效率较低，生产商主要以区域性小型企业为主。90年代后成品家具逐渐流行，规模化生产，多地生产基地布局，制造效率提升，运输半径扩大，品牌性增强，大型企业出现，但个性化设计较弱，智能化水平低。但传统经销商模式效率低下，渠道成本高昂，从设计、打样、经销商订货到销售需要一年左右的时间，厂商对消费者偏好变化反应缓慢，经销商也面临高库存，高现金占用的状态。整个供应链效率低下最终转换成高成本转嫁给终端消费者，形成国内家居行业加价率畸高，信息高度不透明的现状。出口方面，低端OEM企业制造优势不再，盈利空间不断被压缩，制造产能开始向东南亚转移。年后定制家具开始逐渐盛行，定制家具是借助现代化信息技术及柔性化生产工艺、为消费者量身定制出的个性化家具。相比手工打制家具，定制家具品质稳定、环保性强，相比成品家具，定制家具具有空间利用率高、全屋风格统一、先进的落地服务等优势，掀起家具行业变革潮流。
表1：手工打制、成品家具、定制家具特点对比
从地域上看，中国目前有五大家具产业集群，分别是珠江三角洲家具产业区、长江三角洲家具产业区、环渤海、东北和西部家具产业区，这五大区域集中了中国90%的家具产能。其中，珠三角目前是我国家具业最发达和最集中的地区，家具产量占全国70%，出口额占全国家具出口总量的一半以上。珠三角家具生产企业已超过家，产值多亿元。珠三角有较好的产业基础，长三角有较快的发展速度和明晰的产业分工，均是我国家具产业重地。浙江地区家具产业增速远超全国平均水平，已形成了富有特色的产业群，如绍兴的软体家具、杭州的办公家具、金华的红木家具和木雕家具、安吉转椅等。
定制家具：成长最快、业绩最亮眼、逐渐崛起的细分领域
目前整个家具行业的增速维持在8%-10%左右，而定制家具行业增速在15%-20%。家具是近万亿空间的大市场，定制家具由于起步晚，渗透率还很低，仅25%左右，行业内部还未到激烈竞争的阶段，行业能维持较高利润率。参照欧洲等国定制家具60%-70%的市场份额，未来成长空间还很广阔。从区域范围来看，定制家具属新兴品类，目前仅覆盖我国市场，出口仍以成品家具为主。
定制家具主要以橱柜、衣柜、木门为主。根据我们测算，出厂价口径下目前定制衣柜市场规模约多亿，定制橱柜市场规模约亿，木门市场规模约亿。从渗透率来看，定制橱柜渗透率最高，约60%，定制衣柜渗透率仅30%左右，因此定制衣柜短期在市场规模提升上有更大空间。目前定制橱柜规模最大的企业欧派家居在定制橱柜领域市占率为4%，定制衣柜龙头索菲亚在定制衣柜领域市占率13.7%，行业还呈现相当分散的状态。
未来3-5年定制家具行业仍能维持快速增长，主要原因有以下几点；1）定制家具相比成品家具更适宜目前小户型趋势。据统计，我国房屋面积在90平米以下的占比34%，平米以下的占比76%，在一二线高房价地区该比例更高。定制家具能根据房屋设计制造，减少空间浪费；2）定制家具标准化趋势相较成品家具更强，标准化程度越高意味着未来集中度能更高。一方面定制家具的特性助其抢占成品家具和手工打制家具份额，解决定价不透明、工艺难保证，质量参差不齐等问题；另一方面，定制龙头能通过多地设厂提升规模优势，控制成本、在保证一定利润率的基础上降低价格抢占同行的市场空间，进行渠道下沉，这方面拥有成品家具所不具有的优势。最近索菲亚率先开启降价策略，抵挡短期地产波动带来的不利影响，加快行业整合，做大蛋糕规模。
如何在价格下降中保证利润率水平考验了每个企业对成本的控制能力，在定制家具中这种控制力表现为企业的信息化水平：不单指前端的接单系统、设计系统，还包括中端的分单、拆单系统，后端的生产系统、库存系统、终端销售系统等。信息化水平在一定程度上影响了公司的接单能力、人均效率、生产出错率、一次安装正确率等，因此对成本端的影响非常显著，决定了企业在未来大规模竞争中所拥有的技术实力。
从上图可见，定制衣柜和橱柜的生产是相当复杂的过程，从店面产品设计、订单和图纸提交、订单分解和生产排单，从包装到物流，以及客户关系管理，都离不开信息技术应用。通过将自动化生产系统与大规模敏捷制造技术成果相结合，标准件规模化生产，实现内部的专业化分工、形成高度柔性的生产体系。行业龙头大多采用全自动数控系统，实现自动生成、自动识别、自动铣型和自动钻孔，通过同属性合并批量加工，全过程条形码应用，达到自动化、信息化、规模化和精细化的要求，确保公司产品在设计、解料、生产加工、装配、运输、安装等环节实现效率和质量双升的效果。
信息系统构筑优质企业护城河
柔性化生产代表了目前家具行业信息化、智能化的高峰。定制家具的特点在于大规模标准化生产的同时能够兼顾个性化设计，这就要求生产企业能够做到“柔性化”生产。“柔性”的特性要求公司必须解决个性化需求与大规模生产之间的矛盾：每块板材的长宽、每个钉孔的位置都决定了最后安装能否成功，有微小差异就成了残次品。因此定制家具行业成败的关键要素在于控制出错率、打通前端设计和后端生产之间的壁垒。出错率高将会对工期、成本、交货时间等造成一系列影响，最终影响公司的服务能力和盈利能力。我国定制家具品牌商像欧派、索菲亚等公司的终端一次安装正确率在全行业中处于高水平，约达7、8成，而行业平均仅5成左右。这主要依靠公司对柔性生产线的升级和信息系统的改造。
业内经常提到柔性化生产工艺，但其实不同企业柔性化生产方式的程度有所不同。定制家具行业的制造水平经历了三个阶段：
（1）逐个订单生产。在定制家具尚未大规模普及的时期行业基本采用较为原始的逐个订单生产方式，周期长、效率低，一旦需求量增加则产量难以跟上。
（2）标准件与非标件分开生产。公司拿到订单后先拆单，将产品拆分为标准件和非标准件，将标准件和非标准件分开生产，从而实现量产。标准柜体和非标柜体的组合完成整体定制的需求。该种方式一定程度上提高了产能和产量，但拆单准确率和生产效率仍有待提高。
（3）柔性生产线。所有产品都是非标件，快速实现所有产品的定制化大规模生产。这要求信息软件系统与生产硬件系统完美结合，用软件系统精确控制电子开料机、全自动封边机、多功能打孔机等生产机器，只要信息系统上的数据不出错，生产正确率在99%以上。
定制家具大部分企业还停留在第一或第二阶段，而索菲亚、欧派、尚品等的生产工艺在几年前已达到第三阶段。龙头企业通过与德国豪迈（HOMAG）合作，在国内首创柔性生产制造之先河。从生产备料开始，就有自动的机械手根据系统里面的材料清单抓取板件，自动送到开料机进行电子自动开料。经过自动封边机后，不论板件大小、尺寸、颜色，均可以放上去自动切换封边带，使效率大量提高。到板材加工时，通过
转载请注明地址:http://www.1xbbk.net/jwbrc/8146.html
